2025年12月23日，江西省疾控中心发布公示，百克生物将带状疱疹减毒活疫苗采购价（含配送费）从1375元/支降至464元/支，降幅高出66%。

2025年上半年，我国疫苗行业濒临多方面挑战，肺炎疫苗、带状疱疹疫苗、流感疫苗等多款非免疫贪图疫苗批签发批次同比下降，部分产物批签发批次下降超50%。在此布景下，流感疫苗、HPV疫苗等疫苗价钱战愈演愈烈。

城门火灾，殃及池鱼。跟着百克生物“感维”这一国产带状疱疹疫苗价钱的大跳水，葛兰素史克的重组带状疱疹疫苗“欣安立适”只怕很难再独善其身，这也令其国内代理商智飞生物愈发“年关酸心”。

备受关爱的“重磅疫苗”

带状疱疹（Herpes Zoster），民间又称为“生蛇”、“缠腰龙”或“蜘蛛疮”，是由水痘-带状疱疹病毒（Varicella-zoster virus， VZV）引起的一种病毒性感染疾病，属于祸患感最强的皮肤病之一。稀有据标明，90%以上的成东谈主体内齐遁入有水痘-带状疱疹病毒，梗概 1/3 的东谈主在一世中会患带状疱疹，也曾得过带状疱疹的东谈主，在痊可后雷同有复发。

字据《带状疱疹中国行家共鸣（2018版）》和《带状疱疹疫苗夺目接种行家共鸣》关所有这个词据，大家普通东谈主群带状疱疹的年发病率为‌(3-5)/1000东谈主年‌，亚太地区为‌(3-10)/1000东谈主年‌，并逐年递加2.5%~5.0%。其中，中国50岁以上东谈主群每年新发确诊病例在150万例以上，现在尚无殊效诊疗药物，而接种带状疱疹疫苗仍是最灵验可行的夺目技巧。

2017年10月，葛兰素史克（GSK）旗下Shingrix（欣安立适）重组带状疱疹疫苗在好意思国赢得批准，后于2020年获批干与中国市集，适用于50岁及以上东谈主群的防治，成为国度首批快速引进的48个境外已上市“临床急需新药”之一。

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2023年级首，百克生物研发的国内首个适用于40岁及以上东谈主群的带状疱疹疫苗“感维”获批上市，突破了国内带状疱疹夺目产物由入口疫苗把持的场面。收尾现在，国内仅有这两款带状疱疹疫苗完了上市销售。

数据暴露，2023年全年，百克生物“感维”疫苗累计赢得批签发26批，每批次约3.5万支至3.7万支，共完了营收8.83亿元，毛利率高达97.50%。因此，带状疱疹疫苗也被不少投资者视为百克生物的第二增长弧线。

比较快速放量的“感维”，葛兰素史克旗下重组疫苗欣安立适销售景况却一直不冷不热。最终，葛兰素史克决定将其交由智飞生物代理销售。

2023年10月，智飞生物发布公告，澳门新浦京app公司与葛兰素史克生物、葛兰素史克中国香港（以下合称：“GSK”）签署了《独家经销和蚁集延长公约》。字据公约，GSK将向智飞生物独家供应欣安立适（重组带状疱疹疫苗），并许可智飞生物在中国内地营销、延长、入口并经销该产物。

两边同期商定，智飞生物2024年、2025年、2026年带状疱疹疫苗最低年度采购金额折柳是34.40亿元、68.80亿元、103.20亿元。这也等于说，智飞生物目标用三年的时候将这款带状疱疹疫苗的销售额突破200亿元。

一面是百克生物“感维”的快速放量，一面又是智飞生物高达200亿元的超等代理合同。一时之间，国内带状疱疹疫苗的市集空间被日常看好。对此，华泰证券在一篇研报中指出，中国带状疱疹疫苗市集鸿沟2030年有望冲刺500亿元，进而成为下一个疫苗行业“重磅炸弹”。

城门火灾，殃及池鱼

理念念很丰润，但施行很骨感。尽管国内带状疱疹疫苗的竞争形状细腻，但其销售景况却很不乐不雅。

数据暴露，2024年，百克生物“感维”疫苗全年销量仅为20.04万东谈主份，共完了营收2.51亿元，同比下降71.54%。同期，该款疫苗的坐褥量却高达89.86万东谈主份，最终导致库存同比增长79.97%。

受带状疱疹疫苗销售下滑影响，百克生物2024年营收、净利双双下滑，公司营收下降32.64%，天博体育app净利润下滑53.67%。

2025年上半年，百克生物带状疱疹疫苗销量-1.73万东谈主份，销售收入-6522.66万元，这一负值主要源于疫苗退货导致的收入冲减。‌据百克生物2025年半年度敷陈泄露，2025年上半年，百克生物为莳植疫苗接种普及率，积极鼓动惠民名目，部分产物实施3-8折优惠，导致部分本年发货产物及以昨年度已说明收入未实质接种的产物单价下降，导致收入减少。

不丢丑出，跟着库存的胁制积压，百克生物仍是开启降价销售模式。然而，多数退货的产生仍使得该款疫苗的销量和营收均为负数，公司销售收入由此承压，谋略事迹堕入耗损。

另一方面，智飞生物所代理的“欣安立适”销售景况雷同拦阻乐不雅。2025年上半年，智飞生物重组带状疱疹疫苗批签发量为57.5万支，同比减少了64.2%。

事实上，智飞生物对于其带状疱疹疫苗销售欠安的情形已早有预期。2024年12月5日，智飞生物发布对于与GSK优化并调遣政策调和的公告，公司重组带状疱疹疫苗的瞻望采购金额从原先的“3年206亿”调遣为这次的"10年216亿"，年均目标采购金额从68.3亿元暴减至21.6亿元。

受种者疾病融会过程、疫苗消费意愿等身分影响，国内非免疫贪图疫苗相称是成东谈主疫苗的支付意愿、支付才能判辨不足，市集空间萎缩，行业竞争压力抓续加多。

在此布景下，国内带状疱疹疫苗早就开启降价模式。本年上半年，百克生物“感维”在内蒙古、山西、河南等地的40周岁及以上东谈主群中作念延长，价钱从1369元调降至706.5元、684.5元不等。

同期，智飞生物也领受“打一赠一”的容貌进行变相降价。其中，在内蒙古、山东、重庆等地，“欣安立适”2剂次铺张从3260元降至1652元，但仍比百克生物的“感维”跳跃近千元。

从时期门道上看，百克生物带状疱疹疫苗“感维”为减毒活疫苗，其保护率数据略不足重组疫苗，但安全性数据好于“欣安立适”，且减毒活疫苗只需接种1针。葛兰素史克旗下的“欣安立适”则为重组疫苗，效力性相对较好，但价钱相对较高，且其为2针接种门径。从现在东谈主群来看，国内带状疱疹接种东谈主群以中老年东谈主为主，对价钱明锐度相对较高。因此，百克生物的减毒活疫苗更被投资者所看好。

值得一提的是，除了带状疱疹疫苗以外，智飞生物中枢产物HPV疫苗销售状态雷同欠安。2025年上半年，智飞生物所代理的默沙东九价HPV疫苗的批签发量从2024年上半年的1827.2万支降至423.9万支，同比减少76.8%。受此影响，智飞生物上半年谋略事迹出现了凄惨的耗损，耗损金额高达5.97亿元，2025年第三季度，智飞生物再次耗损6.09亿元。

受谋略事迹抓续缩水影响，比年来智飞生物股价抓续低迷。收尾2025年12月31日，智飞生物股价报收于18.87元，2025年全年累计下落高出28%，总市值仅为451.7亿元，距离其历史高点缩水高出2500亿元。

如今，跟着百克生物“感维”的采购提醒价降为每支464元，其价钱仅为“欣安立适”买赠后的28%。在此布景下，降价促销或将是智飞生物惟一的应付之策。如斯一来，智飞生物短期事迹恐难有起色，公司股价也将赓续承压。