文丨李振兴

2025年，饮料行业最令东谈主唏嘘的一件事即是汇源与资方的“扯皮”。

汇源资格港股退市、停业重整，固然仍是中国果汁领域头部品牌之一，但汇源集团与资方的抑遏权拉锯战无疑又把汇源推到了峭壁边。

汇源但愿资方真金白银的插足，重塑汇源的后光。但资方却念念用小钱办大事，以优质财富，通过杠杆实现利益的更大化。

拉扯内讧品牌

2022年6月，北京市第一中级东谈主民法院裁定批准北京汇源食物饮料有限公司（下称“北京汇源”）重整筹备，上海文盛财富看管股份有限公司（下称“文盛财富”）成为中枢重整投资东谈主。其通过旗下诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司（下称“诸暨文盛汇”）、天津文盛汇两大合手股平台，诀别合手有重整后北京汇源60%和10%股权，所有掌控70%股份。证实《重整投资契约》，文盛财富应许三年内分阶段注资16亿元，其中90%以上需专项用于坐褥谋略升级。

但就资金到位的情况，汇源与资方产生了争议。

2025年8月，汇源集团通过《致整体鼓励及转股债权东谈主的公开信》初次发难，称文盛财富仅达成7.5亿元首期资金，剩余8.5亿元应许投资款已过期一年以上，经11次催缴仍未实缴。更直指已到账的7.5亿元中，6.47亿余元被诸暨文盛汇幽囚管控，未插足坐褥谋略，导致北京汇源依靠重整前自有资金高负荷驱动。

8月20日，北京汇源法东谈主代表由汇源集团方的咸晓芳变更为文盛财富委用的王清汉，后者同步接收北京销售中心、上海分公司等中枢主体。

但汇源里面东谈主士清晰，王清汉率领的100东谈主团队被架空，坐褥、原料、销售中枢要领仍由首创东谈主朱新礼团队掌控。

9月起，两边矛盾公开化：汇源集团主动关停天猫、抖音官方旗舰店（因账户被北京汇源接收），线下渠谈如盒马、永辉渐渐下架汇源居品，仅物好意思、沃尔玛等少数超市保留销售。12月9日，北京市第三中级东谈主民法院冻结诸暨文盛汇合手有的北京汇源6.4亿元股权，冻结期限至2028年12月。

12月19日，汇源集团发布崇拜声明，以“根柢负约”为由起诉文盛财富，央求财产保全，条目养息或撤销其关联鼓励职权，并声称将“再行归附对北京汇源的看管权与抑遏权”。汇源集团方以为文盛财富“幽囚资金、拒却践约”，称北京汇源现存看管层未经其批准的有想象一律无效。

文盛财富方（王清汉回复）：称重整筹备已引申收场，不存在“推翻回退”可能，反指汇源集团挪用北京汇源资金超6亿元，以“恶东谈主先起诉”干扰谋略。

在中国食物产业分析师朱丹蓬看来，汇源与资方闹掰，其实资金不到位，资方莫得把应许达成。资方控成品牌，汇源方领有工场，两边扯来扯去。以咫尺的情况看，两边还会延续拉扯，固然最终应该搞定，但对汇源而言，依然是个贫穷事情。

这么争来争去，天博体育汇源品牌固然仍是果汁领域的龙头企业，但最终品牌将受损。偶然赢的数据娇傲，从2023年-2025年前三季度，春节方位的一季度汇源的市占率能到8%以上，名次也在3和4徜徉。但其他时段，汇源的市占率从2023年的5以上，降至2025年的4以下。名次如故在厚味可乐、农夫山泉、康师父之后。

这与经销商所说的“货物无增量，仅旺季走量，节后需清库存”情况相符。

永恒与短时的紧闭

固然汇源果汁资格了港股退市，又进行了停业重整，但汇源果汁在国东谈主默契中依然有其地位，酿成了品牌默契壁垒，成为了千里淀的心扉财富。

汇源自1992年诞生以来，通过三十余年的市集渗入酿成“品牌即品类”的强默契。从早期“喝汇源果汁，走健康之路”的告白语提升，到成为春节礼盒、家庭聚餐的记号性饮品，其已深度绑定“正宗果汁”的消挂牵智。

在2025年本钱内斗工夫，汇源电商旗舰店大面积断货，抖音平台回购榜仍登顶，印证铺张者基础未失。

从全产业链校对看，汇源从泉源掌控成本与品性。贵府娇傲，汇源在寰球10余个省份建筑20余个农业产业园，领有15条自有坐褥线及近300条世界先进加工灌装开发。

这种布局带来双重上风：一方面通过鸿沟化采购、自有坐褥缩短成本，使其100%浓缩还原果汁保合手15-20元/升的亲民价钱，精确匹配下千里市集与餐饮场景需求；另一方面通过“冷幻灭、超微过滤”等工艺及“不让一颗烂果进厂”的品控圭臬，构建品性信任壁垒。反不雅安德利等同业，虽为浓缩果汁行业“两强”之一，但侧重原料加工而非终局品牌运营，阑珊全链条掌控力。

而况，汇源鄙人千里市集酿成了深度遮蔽，通过多重激发计谋完善州里集聚遮蔽。这种布局精真实入了果汁铺张的中枢增量市集——三四线城市及农村地区对价钱敏锐，且更依赖传统商超、良伴店渠谈，汇源的常温居品无需冷链，适配性远高于高端品类。

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汇源领有多重上风，但依然次第踉跄。

汇源果汁曾经被其他投资东谈主以更高的价钱严陈以待。2019年，宇宙壹号就曾探求出资36亿元，与汇源果汁“结亲”诞生结伴企业。但息争在三个月后中道而止。

果汁行业具有重财富属性，坐褥线建筑、原料基地布局、渠谈拓展均需多量资金插足，中小品牌渊博面对本钱短缺。多数新兴品牌融资鸿沟不及千万，难以撑合手永恒运营。

在业内东谈主士看来，短期靠居品改进，永恒靠壁垒构建。对汇源这种进修品牌而言，需均衡“专科深耕与多元拓展”，幸免重蹈汇源“本钱内讧牵累主业”的覆辙。汇源集团与资方紧闭的实质是实业逻辑与金融本钱逻辑的不同。朱新礼团队效能“坐褥-渠谈-品牌”的实业闭环，而文盛财富算作财富看管公司，更崇拜资金回笼后果与退出报恩，这种底层逻辑各异导致践约不对。

老牌企业重整引入本钱时，幸免因“本钱短视”就义永恒发展。本钱方“投后看管”不成沦为“抑遏权博弈”。紧闭需要尽快搞定，市集不会给两边留住太多空间。