新浪财经上市公司盘问院|财报鹰眼预警
4月30日，山子高科发布2025年年度论说，审计宗旨为程序无保留审计宗旨。
论说清晰，公司2025年全年买卖收入为32.68亿元，同比下跌34.24%；归母净利润为10.26亿元，同比增长158.87%；扣非归母净利润为-13.25亿元，同比增长4.95%；基本每股收益0.11元/股。
公司自2000年6月上市以来，依然现款分成8次，累计已执行现款分成为32.82亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统永别从功绩质地、盈利智力、资金压力与安全及运营成果等四大维度，对山子高科2025年年报进行智能量化分析。
一、功绩质地层面
论说期内，公司营收为32.68亿元，同比下跌34.24%；净利润为9.81亿元，同比增长154.37%；谋略举止净现款流为-1.48亿元，同比下跌119.85%。
从功绩合座层面看，需要重心和蔼：
•买卖收入大幅下跌。论说期内，买卖收入为32.7亿元，同比大幅下跌34.24%。
名堂202312312024123120251231买卖收入（元）53.36亿49.7亿32.68亿买卖收入增速42.73%-6.85%-34.24%
•买卖收入增速大幅低于行业均值。论说期内，买卖收入同比下跌34.24%，低于行业均值9.21%，行业偏离度开端50%。
名堂202312312024123120251231买卖收入（元）53.36亿49.7亿32.68亿买卖收入增速42.73%-6.85%-34.24%买卖收入增速行业均值13.63%7.26%9.21%
•买卖收入增速合手续下跌、净利润增速合手续增长。近三期年报，买卖收入同比变动永别为42.73%、-6.85%、-34.24%合手续下跌，净利润同比变动永别为-98.57%、19.25%、154.38%合手续增长，买卖收入与净利润变动趋势背离。
名堂202312312024123120251231买卖收入（元）53.36亿49.7亿32.68亿净利润（元）-22.19亿-17.92亿9.81亿买卖收入增速42.73%-6.85%-34.24%净利润增速-98.57.254.38%
•买卖收入下跌，净利润转负为正。论说期内，公司买卖收入同比下跌34.24%，净利润为9.8亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
名堂202312312024123120251231买卖收入（元）53.36亿49.7亿32.68亿净利润（元）-22.19亿-17.92亿9.81亿买卖收入增速42.73%-6.85%-34.24%净利润增速-98.57.254.38%
•净利润为正但扣非净利润为负。论说期内，净利润为9.8亿元，扣非净利润为-13.2亿元。
名堂202312312024123120251231净利润（元）-22.19亿-17.92亿9.81亿扣非归母利润（元）-21.8亿-13.92亿-13.25亿
•净利润耗损两岁首度扭亏。近三期年报，净利润永别为-22.2亿元、-17.9亿元、9.8亿元，较为波动。
名堂202312312024123120251231
净利润（元）-22.19亿-17.92亿9.81亿
从收入本钱实时候用度配比看，需要重心和蔼：
•买卖收入与税金及附加变动背离。论说期内，买卖收入同比变动-34.24%，税金及附加同比变动7.44%，买卖收入与税金及附加变动背离。
名堂202312312024123120251231买卖收入（元）53.36亿49.7亿32.68亿买卖收入增速42.73%-6.85%-34.24%税金及附加增速-76.61%-41.02%7.44%
结同谋略性钞票质地看，需要重心和蔼：
•应收账款增速高于行业均值，买卖收入增速低于行业均值。论说期内，应收账款较期初变动-22.89%高于行业均值-41.65%，买卖收入同比变动-34.24%低于行业均值9.21%。
名堂202312312024123120251231买卖收入增速42.73%-6.85%-34.24%买卖收入增速行业均值13.63%7.26%9.21%应收账款较期初增速40.48%-6.78%-22.89%应收账款较期初增速行业均值8.42%0.68%-41.65%
•应收账款/买卖收入比值合手续增长。近三期年报，应收账款/买卖收入比值永别为16.11%、16.13%、18.91%，合手续增长。
名堂202312312024123120251231应收账款（元）8.6亿8.01亿6.18亿买卖收入（元）53.36亿49.7亿32.68亿应收账款/买卖收入16.11.13.91%
结合现款流质地看，需要重心和蔼：
•净利润与谋略举止净现款流背离。论说期内，净利润为9.8亿元、谋略举止净现款流为-1.5亿元，净利润与谋略举止净现款流背离。
名堂202312312024123120251231谋略举止净现款流（元）-6.58亿7.43亿-1.48亿净利润（元）-22.19亿-17.92亿9.81亿
•谋略举止净现款流/净利润比值低于1。论说期内，谋略举止净现款流/净利润比值为-0.15低于1，盈利质地较弱。
名堂202312312024123120251231谋略举止净现款流（元）-6.58亿7.43亿-1.48亿净利润（元）-22.19亿-17.92亿9.81亿谋略举止净现款流/净利润0.3-0.41-0.15
•谋略举止净现款流/净利润比值低于行业均值。论说期内，谋略举止净现款流/净利润比值-0.15低于行业均值1.07，盈利质地弱于行业水平。
名堂202312312024123120251231谋略举止净现款流（元）-6.58亿7.43亿-1.48亿净利润（元）-22.19亿-17.92亿9.81亿谋略举止净现款流/净利润0.3-0.41-0.15谋略举止净现款流/净利润行业均值1.551.51.07
二、盈利智力层面
论说期内，公司毛利率为15.4%，同比下跌5.9%；净利率为30.02%，同比增长182.68%；净钞票收益率（加权）为56.84%，同比增长166.38%。
结合公司谋略端看收益，需要重心和蔼：
•销售毛利率下跌。论说期内，销售毛利率为15.4%，同比下跌5.9%。
名堂202312312024123120251231销售毛利率14.37.37.4%销售毛利率增速87.28.9%-5.9%
•销售毛利率低于行业均值。论说期内，销售毛利率为15.4%，低于行业均值21.03%。
名堂202312312024123120251231销售毛利率14.37.37.4%销售毛利率行业均值21.5!.46!.03%
•销售毛利率下跌，销售净利率增长。论说期内，天博体育app下载销售毛利率由旧年同时16.37%下跌至15.4%，销售净利率由旧年同时-36.06%增长至30.02%。
名堂202312312024123120251231销售毛利率14.37.37.4%销售净利率-41.59%-36.060.02%
•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。论说期内，销售毛利率为15.4%低于行业均值21.03%，销售净利率为30.02%高于行业均值6.81%。
名堂202312312024123120251231销售毛利率14.37.37.4%销售毛利率行业均值21.5!.46!.03%销售净利率-41.59%-36.060.02%销售净利率行业均值5.12%6.02%6.81%
从十分规性损益看，需要重心和蔼：
•十分规性收益占比拟高。论说期内，十分规性收益/净利润比值为275.9%。（注：十分规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+买卖外收入+非流动钞票处置损失）。
名堂202312312024123120251231十分规性收益（元）-1.63亿-5.46亿27.06亿净利润（元）-22.19亿-17.92亿9.81亿十分规性收益/净利润9.120.48'5.9%
三、资金压力与安全层面
论说期内，公司钞票欠债率为63.44%，同比下跌28.99%；流动比率为0.62，速动比率为0.5；总债务为17.47亿元，其中短期债务为15.9亿元，短期债务占总债务比为91%。
从财务景况合座看，需要重心和蔼：
•流动比率较低。论说期内，流动比率为0.62低于行业均值2.16，流动性有待加强。
名堂202312312024123120251231流动比率（倍）0.590.590.62流动比率行业均值（倍）2.632.32.16
从短期资金压力看，需要重心和蔼：
•吵嘴债务比大幅增长。论说期内，短期债务/恒久债务大幅增长至6.49。
名堂202312312024123120251231短期债务（元）52.07亿33.25亿15.85亿恒久债务（元）9.89亿13.65亿2.44亿短期债务/恒久债务5.262.446.49
•短期债务较大，存量资金存缺口。论说期内，广义货币资金为4.7亿元，短期债务为15.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.29，广义货币资金低于短期债务。
名堂202312312024123120251231广义货币资金（元）6.81亿7.76亿4.65亿短期债务（元）52.07亿33.25亿15.85亿广义货币资金/短期债务0.130.230.29
•短期债务压力较大，资金链承压。论说期内，广义货币资金为4.7亿元，短期债务为15.9亿元，谋略举止净现款流为-1.5亿元，短期债务、财务用度与货币资金、谋略举止净现款流存在差额。
名堂202312312024123120251231广义货币货币资金+谋略举止净现款流（元）2367.96万15.19亿3.18亿短期债务+财务用度（元）56.01亿37.74亿16.36亿
•现款比率小于0.25。论说期内，现款比率为0.08，现款比率低于0.25。
名堂202312312024123120251231
现款比率0.060.090.08
•谋略举止净现款流/流动欠债比值低于行业均值。论说期内，谋略举止净现款流/流动欠债比值为-0.04，低于行业均值0.1。
名堂202306302024063020250630谋略举止净现款流（元）-6.89亿6.1亿-2.1亿流动欠债（元）104.01亿73.52亿54.18亿谋略举止净现款流/流动欠债-0.070.08-0.04谋略举止净现款流/流动欠债行业均值0.10.110.1
从恒久资金压力看，需要重心和蔼：
•总债务/净钞票比值高于行业均值。论说期内，总债务/净钞票比值为64.82%高于行业均值40.6%。
名堂202312312024123120251231总债务（元）61.96亿46.9亿18.3亿净钞票（元）30.96亿12.73亿28.22亿总债务/净钞票行业均值40.6@.6@.6%
从资金管控角度看，需要重心和蔼：
•预支账款增速高于买卖本钱增速。论说期内，预支账款较期初增长-33.3%，买卖本钱同比增长-33.48%，预支账款增速高于买卖本钱增速。
名堂202312312024123120251231预支账款较期初增速5.37%-56.64%-33.3%买卖本钱增速32.38%-9.61%-33.48%
•其他应收款占比拟高。论说期内，其他应收款/流动钞票比值为27.36%，高于行业均值0.88%。
名堂202312312024123120251231其他应收款（元）3.16亿8.2亿6.19亿流动钞票（元）52.62亿38.39亿22.62亿其他应收款/流动钞票6!.37'.36%其他应收款/流动钞票行业均值0.78%0.81%0.88%
•其他应收款/流动钞票比值合手续增长。近三期年报，其他应收款/流动钞票比值永别为6%、21.37%、27.36%，合手续上升。
名堂202312312024123120251231其他应收款（元）3.16亿8.2亿6.19亿流动钞票（元）52.62亿38.39亿22.62亿其他应收款/流动钞票6!.37'.36%
从资金联接性看，需要重心和蔼：
•CFO、CFI、CFF均为负。论说期内，谋略举止净现款流、投资举止净现款流、筹资举止净现款流三者均为负，永别为-1.5亿元、-0.7亿元、-0.6亿元，需和蔼资金链风险。
名堂20251231谋略举止净现款流（元）-1.48亿投资举止净现款流（元）-6536.97万筹资举止净现款流（元）-5973.31万
四、运营成果层面
论说期内，公司应收帐款盘活率为4.61，同比下跌23.04%；存货盘活率为3.49，同比增长71.68%；总钞票盘活率为0.35，同比下跌10.43%。
从谋略性钞票看，需要重心和蔼：
•应收账款盘活率合手续下跌。近三期年报，应收账款盘活率永别为7.25，5.98，4.61，应收账款盘活智力趋弱。
名堂202312312024123120251231应收账款盘活率（次）7.255.984.61应收账款盘活率增速14.47%-17.47%-23.04%
•应收账款/钞票总和占比合手续增长。近三期年报，应收账款/钞票总和比值永别为5.95%、7.36%、8.01%，合手续增长。
名堂202312312024123120251231应收账款（元）8.6亿8.01亿6.18亿钞票总和（元）144.55亿108.85亿77.2亿应收账款/钞票总和5.95%7.36%8.01%
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专科分析系统。鹰眼预警通过蚁合司帐师事务所及上市公司等一远大巨擘的财务民众，永别从公司功绩成长、收益质地、资金压力与安全及运营成果等多个维度追踪解读上市公司最新财报，并以图文花式提醒可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专科、高效、浅近的上市公司财务风险识别及预警的时期处理决策。
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