年末岁尾，锂行业资源布局飞扬再起。

近日，盐湖股份（000792.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）两大锂企双双发布并购公告，前者拟以46.05亿元溢价352.42%从控股股东手中拿下五矿盐湖51%股权，盛新锂能则以20.80亿元收购启成矿业剩余30%股权终了对后者的全资控股。

不雅察君详确到，这仅仅锂企囤矿的缩影，近半年以来，至少有5家上市公司在人人布局锂资源，遮盖外洋锂辉石、盐湖、国内硬岩锂矿等全品类资源。且不啻是锂资源，其他诸多矿企也密集屯矿，包括不限于金矿、银矿、铁矿、磷矿等诸多矿种。

就在囤矿升温同期，锂价正反弹，昨年Q3以来，碳酸锂期/现货价钱纷纷翻倍。

业内东谈主士向不雅察君示意，需求端细目性爆发增长不仅带动锂价上行，也带来采矿权价值的提高，于透明成本博弈的锂企而言，溢价布局矿端既刚需又病笃。

溢价囤矿升温

矿业范畴，资源为王，不管周期更替，资源并购时有发生，仅仅近来的锂资源布局，显着升温，且多为溢价拿矿。不雅察君梳剃头现，近段时刻以来，至少有赣锋锂业（002460.SZ）、华联控股（000036.SZ）等多家上市公司加码锂矿。

以盐湖股份例如，五矿盐湖51%股权作价46.05亿元，对应见识股东一谈权利升值率352.42%，见识的中枢钞票是青海一里坪盐湖的采矿权和锂盐产能。一里坪盐湖矿区面积为422.73平淡千米，是一个以液体锂矿为主，共(伴)生有硼、钾、镁等故意组分的大型轮廓性盐湖矿床；氯化锂保有资源量为164.59万吨，氯化钾保有资源量为1463.11万吨；现在已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、磷酸锂产能0.2万吨/年、氢氧化锂产能0.1万吨/年以及钾肥产能30万吨/年。

值得一提的是，该交往推行亦然中国五矿入主后处治同行竞争问题而为，且高溢价也对应了高事迹原意，中国盐湖看成本次交往的转让方，原意2026-2028年，五矿盐湖终了净利润不低于6.68亿元、6.92亿元、7.45亿元。

盛新锂能的操作则是“加仓”。2025年9月，公司已收购启成矿业21%股权，这次再拿剩余30%股权终了100%控股，突出于锁定了四川雅江木绒锂矿等中枢锂矿资源钞票，而见识股东权利升值率不异高达388.77%。

把柄公告，启成矿业捏有惠绒矿业70.97%股权，后者一谈估值高达90.39亿元，其中木绒锂矿经评估价值就占了84.34亿元。木绒锂矿已查明Li2O资源量98.96万吨，平均品位1.62%，为四川地区锂矿品位最高的矿山之一。

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不外，联系于五矿盐湖已有产能、盈利及事迹原意，启成矿业的高溢价风险偏高。木绒锂矿分娩限制为300万吨/年，现在正在积极鼓舞矿山开发开导。另外，惠绒矿业全资孙公司领有一项不雅音桥锂辉石矿的采矿权，分娩限制4.5万吨/年。但该采矿权2019年已到期，公司称，“正在办理采矿权的延期手续。”

这意味着，启成矿业现在0收入，木绒锂矿何时投产并孝敬事迹也未明确。

此外，澳门新浦京app房企华联控股则是典型的跨界转型。昨年12月，公司公告在保捏现存房地产业务的同期，拟斥资12.35亿元受让Lithium Chile Inc.、Steve William Cochrane悉数捏有的Argentum Lithium S.A.100%股份，从而取得Arizaro款式80%的权利，切入盐湖提锂业务。见识公司领有位于阿根廷萨尔塔省Arizaro盐湖区的三个款式权利，包含6个采矿权，总面积约205平淡公里。

采矿权价值重构

“公司但愿在锂价相对低位时把优质资源拿在手里。”正如盛新锂能所言，囤矿的指标最初是为了有用裁汰公司原料成本波动风险。

上海钢联新能源职业部锂业分析师郑晓强向不雅察君直言，这轮囤矿潮的中枢逻辑是需求端爆发性增长带动锂价上行，商场对锂资源的眷注度越来越高。“现在，我国锂盐冶真金不怕火产能较为丰富，但上游锂矿的资源自给率还相对较低，面临未来需求的细目性增长及外洋计谋的不领略性，对资源的病笃性越来越大。”

我国事人人最大的锂盐分娩国，2024年锂盐产能超120万吨 LCE，产量占人人65%以上；2025年前三季度，中国锂盐产量达到85.4万吨LCE，同比增长13.1%，占人人总产量的70%以上。天皆锂业董事长蒋安琪此前在第二届中国国际锂业大会甚而预测，“受益于可再生能源并网需求、商用重卡等电动化开导增速迅猛，储能范畴和能源电板对基础锂材料的需求捏续高涨，2026年人人锂需求量预测将达到200万吨碳酸锂当量。”

但矿端的自给率仍很低，把柄中国有色金属工业协会锂业分会数据，2024年中国锂盐企业约60%的原料依赖从澳大利亚、南好意思等外洋地区入口。海关数据闪现，2025年11月中国入口碳酸锂22055吨，其中从智利入口碳酸锂1.08万吨，占入口总量的49%，天博体育从阿根廷入口碳酸锂8043吨，占入口总量的36%。

但近来尼日利亚锂矿计谋可能颐养，马里安全步地严峻复杂，委内瑞拉局面震动，供应扰动捏续。在此配景下，以盛新锂能为代表的锂盐企业，病笃需要更多优质资源来保险原材料的领略供应。

仍以盛新锂能为例，若木绒锂矿300万吨/年的矿山建成投产，产能折合碳酸锂当量约7.5万吨，而公司2024年的锂盐产能为13.7万吨，突出于仅该矿就能给公司带来50%的资源自给率。

“溢价拿矿的实质，是在锂价上行后，采矿权的估值重构。”西部某锂盐企业东谈主士向不雅察君示意，2025年年中触底后，锂盐销售端就捏续回暖，尤其是Q3后，跟着储能需求的爆发式增长，库存快速消化，锂价捏续上行，采矿权的价值天然扈从抬升。

数据闪现，碳酸锂期货主力合约自2025年10月以来，捏续上行，2026年更是开门红连涨三日。以碳酸锂2601为例，1月7日收盘报139960元/吨，较2025年6月23日的低点58520元/吨涨139.2%。锂盐现货亦同步高涨，上海钢联数据闪现，1月6日，电板级碳酸锂均价报132250元/吨，较昨年年中6万元/吨的低点也有翻倍的涨幅。

（碳酸锂2601日K线图）

以五矿盐湖示例，其采矿权于2013年取得，彼时碳酸锂商场价钱为4万元/吨傍边，对应采矿权账面值仅为3.77亿元，而刻下电板级碳酸锂商场均价仍是向上13万元/吨，其采矿权价值随之提高。重迭技巧迭代升级带动矿山产量增多，同期推动矿山管事年限较取得时的决策年限大幅延伸，五矿盐湖评估升值率为 352.42%。

推行上，当好意思国以禁毒口头在委内瑞拉鼓舞门罗主义拿下该国石油资源后，人人巨额商品的订价权，乃至于人人供应链体系秩序必将重构。在此配景下，为保险能源安全，中国对要道矿产资源的布局仍是扩至多矿种，锂资源仅仅其中的一个缩影。比如，洛阳钼业10.15亿好意思元收购巴西金矿，年增黄金产量8吨；云天化锁定24.38亿吨磷矿，保险磷肥原料；浙矿股份4.06亿元收购哈萨克斯坦铅银矿……实质都是提前锁定资源，搪塞未来供需缺口。

年度供需拐点或提前出现

天然，微不雅来看，行业景气度一般与企业收并购、老本开支的意愿成正比。近期的囤矿潮能否不断，某种经过取决于锂价后续的走势。

“在需求增长领略的情况下，预测2026年的锂价看护震憾上行。”郑晓强研判，诚然供应也有同步膨胀，合座产业链碳酸锂库存捏续去库。短期诚然会受能源端需求淡季影响，但后续跟着电板产能的迟缓落地，储能订单在2026年高增速的配景下不错弥补部分能源端的淡季影响。

如是所言，近日，几家头部材料厂投合锤真金不怕火，将形成一月份需求削弱，累库细目性提高，带来短期利空。但中信期货以为，在资金面目偏强及远月乐不雅的配景下，预测价钱合座仍偏强震憾。

数据闪现，2025年1-10月储能中标容量148GWh，同比增长39%，全年储能电芯出货量预测达580GWh。GGII预测，2026年有望进一步冲破850GWh，增速超35%；能源电板（含乘用车、商用车用锂电板）出货量将超1.3TWh，增速超20%，储能商场的所有增量有望初度高出能源电板。

浙商证券则在研报中提到，2025年储能关于碳酸锂需求达34.5万吨，2026年有望超50万吨，比较2021年5万吨需求，增长10倍。

“从供需来看，碳酸锂供需不断偏紧时势，江西某云母矿复产预期延后且尼日利亚锂矿计谋有望颐养，委内瑞拉局面震动，供应扰动担忧捏续。”中信期货直指，中短期来看，供应扰动担忧捏续，新能源金属或看护震憾偏强走势；长久来看，锂矿产能还处于上升阶段，但需求预期也在不断拔高，供需充足量预期在收窄，碳酸锂长久供需走向需要再行谛视，年度供需拐点可能提前出现。